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2020年3月23日申银万国期货研究所早间评论

发布时间:2020-03-23 18:40
作者:体育投注平台

  美国约翰斯·霍普金斯大学发布的实时统计数据显示,截至北京时间3月23日01:48,全球新冠肺炎确诊病例超32万例,累计确诊321943例,死亡病例累计13714人。

  意大利累计确诊新冠肺炎病例59138例,死亡5476例;西班牙累计确诊28572例,死亡1720例;德国累计确诊23921例;法国累计确诊16018例,死亡674例;英国累计确诊5683例,死亡681例。

  美联储布拉德:第二季度美国失业率可能升至30%,第二季度GDP增速跌幅或达创纪录的50%。

  央行副行长陈雨露:目前我国疫情防控形势总体平稳,实体经济活动逐步改善,中国经济长期向好基本面没有变化;金融系统将按照既有政策框架和市场化、法治化原则,准确把握疫情防控和经济形势的阶段性变化,因时因势调整政策的力度、节奏和重点。

  湖北省内外人员返汉、省内人员离汉政策明确:省内、省外人员返汉,按照“谁主张、谁申请”原则,即申请、即批复;省内人员凭健康码“绿码”通行,不附加其他手续;省内人员离汉由所在辖区和行业主管部门受理申请,相关部门做好核酸检测并出具健康证明,由责任单位按要求放行。

  今年海南省重点项目敲定,共安排省重点项目105个,总投资3772亿元,年度计划投资677亿元。项目类别涵盖三大主导产业(旅游业、现代服务业、高新技术产业)等5大类。其中,“五网”基础设施和三大主导产业项目年度投资体量最大。

  据财经,第一批接种新冠疫苗志愿者林易(化名)自述目前身体状况很好,没有不适,在武汉市一家酒店里统一隔离14天。新冠疫苗临床试验3月16日启动,第一批志愿者接种后,将按要求隔离14天,监测体温并检测血液抗体。

  股指:美股继续大跌,A50收跌4.50%,外资净流入16.87亿元,3月19日融资余额达10789.20亿元,较上一交易日减少43.07亿元。海内外市场情绪有所好转,需警惕在肺炎疫情未有明确拐点前短期市场会出现反复。为应对肺炎疫情对经济的影响,特朗普宣布美国进入紧急状态,并表示将会购买大量石油用于储备,美联储15日大幅下调联邦基金利率目标区间至0-0.25%,同时宣布7000亿美元量化宽松计划。13日盘后我国央行宣布将对符合条件的银行实施定向降准,释放长期资金5500亿元。后期A股表现预计将基于经济数据和上市公司业绩情况。受疫情影响,预计一季度经济表现不好。近期指数较为波动,多空博弈激烈,短期可以观望,中长期可以增加配置。

  国债:资金面宽松,期债小幅上涨。随着央行定向降准落地,银行体系流动性总量处于合理充裕水平,资金面继续宽松,Shibor悉数下行,隔夜品种继续下行5.1bp报0.7950%,国债期货价格小幅上涨,10年期国债收益率下行5bp至2.68%。当前海外疫情仍在继续扩散,资本市场波动加大,10年期美债收益率跌30个基点报0.848%;国内1-2月份投资、消费和工业生产均出现较大幅度的下滑,将拉低一季度和全年GDP增速,经济企稳回升仍需一定的过程,海外疫情扩散对出口的影响将逐步显现,经济仍面临较大的下行压力,CPI在1月份见顶后将逐步回落,阶段性对债市存在支撑;美联储连续紧急降息150bp至零,国内央行货币政策仍有进一步宽松预期,降准和降息均有空间,资金面将延续宽松,继续推动市场整体利率下行。总体上,10年期国债收益率仍有下行空间,国债期货价格将继续上行,操作上建议以做多为主。

  原油:各国央行刺激计划和美国试图干预沙特与俄罗斯减产难以抵消疫情大流行导致的石油需求骤降,美国加州和纽约旅行禁令将导致石油需求进一步减少,WTI盘中跌破每桶20美元。美国活跃石油钻井平台急剧减少至两个月以来最低。反映了页岩油和其他的石油生产商正在受到油价暴/跌的影响而关闭一部分油井,其中位于得克萨斯州和新墨西哥州二叠纪盆地页岩油钻井平台关闭数量最多。通用电气公司的油田服务机构贝克休斯公布的数据显示,截止3月20日的一周,美国在线座。周末疫情持续恶化,每天新增超3万,美国加州等地推出更为严格的限制令,原油需求进一步下滑。德州官员同opec方面协商联合减产的可能,后续需持续关注。sc开盘预计大幅下跌。

  甲醇:今日甲醇大概率下跌。国内煤(甲醇)制烯烃装置平均开工负荷在83.32%,较上周上涨1.9个百分点。因沿海及西北地区部分外采型甲醇制烯烃装置开工恢复至满负荷运行,所以国内煤(甲醇)制烯烃装置整体开工负荷上涨。截至3月19日,国内甲醇整体装置开工负荷为69.83%,下跌0.48个百分点;西北地区的开工负荷为84.91%,上涨0.51个百分点。整体来看沿海地区甲醇库存在108.15万吨,环比上周下降1.93万吨,跌幅在1.75%,整体沿海地区甲醇可流通货源预估在36.7万吨。据卓创资讯不完全统计,从3月20日至4月5日中国甲醇进口船货到港量在45.79万-46万吨附近。

  橡胶:本周沪胶继续下跌。RU05跌破万元整数关口。对海外轮胎需求预减的担忧叠加海外市场资产下跌带来的利空影响,橡胶走势持续下跌。各国宽松货币政策仍然利多市场,短期刺激反弹,价格下跌过程中呈现明显震荡。预计走势维持宽幅震荡概率较高,RU05关注9500-10500区间。NR05关注7900-8500区间。

  PTA:上周五05合约收在3538元/吨(+86)。20日下午亚洲PX 4月上旬船货商谈529美元/吨CFR中国(+8)。PTA成本2836元/吨。现货市场报盘参考2005贴水80-85自提,递盘贴水90-95自提,商谈3410-3430自提。PTA装置负荷70%。3月上旬聚酯装置检修开启比较集中,聚酯负荷快速提升,至周五聚酯负荷升至80%。短期PX PTA加工费仍然偏高,上冲动力有限,更多跟随原油价格波动。隔夜原油再次回落至前低,预计今日PTA仍将弱势运行。

  MEG:上周五05合约收于3666(+75)。华东乙二醇现货整体商谈仍延续低位运行。现货基差商谈在贴水2005合约60-70,现货报盘3570,递盘3560。截止到3月16日,乙二醇主港库存约105.0万吨,环比上期增加9.9万吨,3月16-22日到港预报在20万吨左右。截至3月19日,国内乙二醇整体开工负荷在79.00%(国内MEG产能1373.5万吨/年)。其中煤制乙二醇开工负荷在71.57%(煤制总产能为489万吨/年)。3月份来看,聚酯环节虽在陆续恢复中但进度缓慢。隔夜原油回落至前低,预计今日MEG弱势运行。

  尿素:尿素期货小幅下跌。国内尿素市场明显下滑。当前下游工业需求以复合肥为主,板厂开工进展一般,整体市场需求偏弱。随着日产的继续回升,市场心态逐渐偏空,短期国内强势利好难寻,预计现货市场将延续弱势。期货方面,总体需求同比的大幅减少和开工增加使得未来价格存在下跌的可能性,可考虑在出现短期大幅上涨时做空。

  沥青:消息指出美国内部就减产存在分歧,周五国际原油期货价格转跌,预计沥青期货价格跟随下跌。在海外疫情持续扩散下,全球需求下降将对油价持续产生压力,在疫情完全得到控制前,原油价格将持续受到负面的影响,沥青期货价格可能会反复波动。今年因基建投资增加沥青需求有增长预期,但目前总体处于消费淡季,短期国内沥青需求面的支撑可能也较少。

  苯乙烯:苯乙烯近期多次跌停,由沙特发动的原油价格价格战叠加疫情在全球的扩散使得原油价格暴跌,而随着海外疫情的发酵宏观情绪持续恶化,原料端纯苯、乙烯价格塌陷。当前生产企业库存和主港库存高企,下游工厂开工逐步提升,但终端需求仍未完全恢复并且整体需求受疫情影响将出现萎缩,尽管国内苯乙烯生产装置部分停车检修,但国产货源供应总体充足,供需面仍然承压。目前苯乙烯基本面缺乏利好,成本端塌陷下苯乙烯价格持续下探,随着原油的弱势整体萎靡。

  螺纹:螺纹高开低走,延续调整走势。现货方面,上海一级螺纹现货3520(理计)降50。钢联周度库存显示,螺纹周产量272.98万吨,增24.23万吨,社会库存降21.7万吨至1405.25万吨,钢厂库存降86.72万吨至663.22万吨。本周产量明显回升,需求加速,接近正常水平,库存如期出现拐点。对于后市,我们预计在流动性充裕背景下,库存未来能够继续快速去化。但近期外围市场普遍大跌,黑色也开始受到影响,策略建议暂时观望。

  铁矿:铁矿大幅回调,远月需求预期明显走弱。现货方面,金步巴报679(折盘面),普氏62指数报90.5)。Mysteel全国45个港口进口铁矿库存为11844.13,较上周降67;日均疏港量299.33降1.784。分量方面,澳矿6593.64增42.96,巴西矿3022.72降52.83,贸易矿5734.34降43.87,球团452.01降3.87,精粉671.56降8.43,块矿1902.35降4.55;在港船舶数量75降7。(单位:万吨)。长流程钢厂如期小幅增产。节日期间至今钢厂铁矿石消耗较多,钢厂内部库存依然处于较低水平,后续有刚性补库的需求,再叠加复工后的小幅增产,铁矿预期依然较好。海外疫情影响下,米塔尔欧洲宣布不可抗力,淡水河谷马来西亚港口影响80万吨发运,再加上近期金融市场波动加剧,策略建议暂时观望。

  贵金属:由新冠病毒疫情在美国的加速发酵以及美国防控措施的升级使得金融资产表现脆弱,美股暴跌下美元流动性紧张,全球资产遭遇抛售金银也未能幸免遇难,黄金大幅回吐今年涨幅,而白银由于没有基本面支撑跌幅较大。随着美联储紧急降息及扩表为市场提供流动性支持,全球央行再度释放巨量流动性以及经济陷入衰退将从中长期继续支撑金价。目前黄金仍然处于同全球资产波动的脱敏期,随着波动率的降低可介入试多。白银方面由于工业需求萎靡预期基本面较弱,短线%成本区间谨慎看好反弹行情。风险方面警惕由股市进一步下跌导致的资产持续遭遇抛售。

  铜:夜盘铜价再次小幅回落,受美股再次下跌影响。目前境外新冠疫情仍没有出现转机,市场情绪较为浮躁,恐慌情绪仍未完全消除,市场波动加大。随着各国扶持政策出台和悲观情绪释放,市场可能出现阶段性回暖。随着国内疫情逐步向好,近期国内需求正逐步恢复。建议关注国家具体扶持政策、人民币汇率、疫情等数据,建议关注下游复工进度和现货价格变化。

  锌:夜盘LME锌价先扬后抑,受金融市场恐慌情绪影响。有调研显示,随着国内新冠疫情的明显转好,下游逐步恢复,但需求恢复缓慢。目前锌价已逼近高成本矿山生产成本,未来矿山的行动值得关注。目前价格波动更多受市场情绪影响。建议关注下游开工状况、人民币汇率、疫情等数据变化。

  铝:上周铝价大幅下跌。基本面方面,国内疫情局面近期有所好转,下游生产企业已逐步复产,但受疫情影响恢复速度较慢。原料方面,疫情造成了电解铝上游原料运输出现紧张,在各地对人流物流做出限制的情况下,北方地区原料运输受到明显限制,市场人士预计国内氧化铝将持续偏紧至5月左右。国内目前复工持续推进,需求未来或仍有支撑,但目前全球经济前景悲观,下游采购意愿低。建议操作上观望。

  镍:上周镍价下行。国内方面,随着下游企业陆续复工,市场短期需求预计逐步好转。基本面方面,中期来看今年镍金属供应缺口不变,价格过低可能会带来较好的买入机会。未来建议首先关注疫情对市场的影响,尤其是境外的资产价格走势。操作上建议目前价格观望偏空为主。

  不锈钢:上周不锈钢期价下跌。库存方面,目前主要消费地不锈钢库存依然维持高位,未来不锈钢供应增长预期仍在。除此之外,近期工业品的大幅下跌也带动了不锈钢价格的进一步走弱,未来不锈钢价格能否企稳需要关注商品整体走势以及境外资产价格走势。操作上建议目偏空操作。

  玉米:玉米期货小幅下跌。东北地区由于余粮减少、企业库存偏低和烘干塔入市屯粮,价格依然偏强。而华北地区玉米下游需求一般,企业采购积极性不佳,不过企业到车开始减少,价格波动不大。整体来看,我们认为玉米价格处于长期的上涨趋势,可考虑布局05、09合约的长期多单。玉米期权方面,5月合约的期权即将到期,若在前期卖出05合约的虚值期权,可继续持有到期。也可考虑卖出9月合约的虚值看跌期权,或在持有09合约多单的同时卖出虚值看涨期权。

  苹果:苹果期货有所下跌。本次新型冠状病毒疫情对苹果影响较大,春节本是一年最大的消费市场,但今年春节苹果消费不佳,库存堆积,产区现货积压,本季苹果未来半年销售恐面临一定问题。今年供应量大,市场消化速度缓慢,客商采购积极性不高,陕西库外货销售时间货延长,对其他产区苹果销售会有压制作用,并且不利于后期苹果销售。虽然随着疫情向好发展,苹果流通开始恢复,但春节行情导致的消费的损失无法弥补,库存压力较大,认为苹果价格未来偏弱可能性较大,考虑做空AP005合约。

  油脂:上周五美豆油震荡,美国中西部地区存在洪涝风险以及南美的装运问题给予市场支撑;马盘棕榈油涨幅较大,2200一线的支撑逐渐明朗。上周五国内油脂高开低走,继续低位震荡。中期来看受疫情影响,油脂整体需求趋弱,但是受整体金融市场影响连续下跌后,油脂超卖严重,金融市场整体稳定后,预计油脂将有所反弹,近2周国内油脂现货成交较好。

  棉花:上周五美棉继续下跌3%,主力合约收盘报53.63美分。上周五郑棉05继续跟随外棉低开,之后围绕11000波动。国家储备棉轮入政策以内外棉价差作为参考,内外棉联动加强,郑棉的回升需要下游需求的支撑或者美棉的带动。

  白糖:上周五外糖小幅反弹,外糖价格已由最高15.9下跌32%。郑糖冲高回落,收盘大致持平。巴西作为世界上最大的甘蔗生产国,中南部地区即将开始种植20-21年的甘蔗,市场认为巴西甘蔗工厂将向全球市场供应3200万吨糖,比19-20年产量高出600万吨。前期的国际糖价上涨使得巴西生产商积极锁定20-21年的制糖利润,巴西雷亚尔的大幅贬值叠加美国糖期货的上涨,使得巴西雷亚尔计价食糖达到2016年以来的最高价。国际石油市场缩水又给巴西生产更多蔗糖增加了一个理由,因为含水乙醇价格与石油价格关联性很高。印度糖厂已签订350万吨糖出口合同,已经装运270万吨,印度为减少庞大的食糖库存,本年度实行142美元/吨的出口补贴政策。广西省收榨糖厂数量已上升至74家,广东省13家糖厂收榨,海南省2家糖厂收榨,国内已逐步进入收榨状态。配额外进口巴西食糖成本4800元/吨左右,外糖跌势不止,恐拖累郑糖持续弱势。

  豆粕:上周五美豆继续上涨2.3%,美豆粕上涨3%,上周五豆粕上涨3%。市场传言阿根廷关闭港口,美国酒精厂停机减少DDGS产量,均是刺激美豆粕走强的因素。市场等待3月末的美国种植意向面积报告和季度库存报告指引。国内由于本月大豆到港量较预期有所下降,全国油厂本月时有停机或减产,压榨量自高位连续两周回落,区域内豆粕货源相互调度。预计近期豆粕库存可能继续维持偏紧状态,支撑现货基差保持坚挺,油厂目前现货可售量普遍较小,预计4月中旬之前国内偏紧情况可能持续。关注国内大豆,豆粕库存低位拐点时间。受宏观消息对市场的影响,预计豆粕价格可能震荡,中长线交易可待价格低位尝试逢低布局长线多单。

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